关税炸弹又引爆，钢价跌够没？现在真的开始上涨了？

今日早盘，黑色系低位反弹，煤焦矿钢都小幅拉涨。铁矿因多方资金进入回到前高附近，引领黑色上涨。期钢早盘刷新周内新低后虽也拉涨，但反弹力度弱。现货受盘面下跌影响不大，上午整体持稳。元宵已过，下游需求进入恢复阶段，现货市场有价无市状况将逐步修复，不过关税反复影响产业预期修复，钢价后市走向引发关注。

先看影响钢价的因素。需求方面，据市场机构调研，本期建材、热卷等产量、库存、表需数据有变化，节后钢材产稳需增、库存累库，符合节后产业特征。产量节后增量不大，因钢厂未完全复产且生产意愿谨慎。库存增量主要来自建材，整体库存量不高且转移顺利。需求方面，下游陆续复产，表需回升，但受资金、天气等影响，需求恢复偏慢，不过基本面矛盾不突出，钢价下行空间有限。

供应端，澳大利亚皮尔巴拉港务局消息，因热带气旋，黑德兰港今日下午6点关闭。今年以来西澳矿山受天气影响，铁矿石离港量波动大，近一个月澳洲发运量同比降8%，此次港口关闭预计发运量进一步走弱。年后铁水稳步增长，供给端减量，矿价短期供弱需增偏强，但长期看，澳洲全年发运增量目标难改，铁价预计短强长弱。

现货市场有小幅下调。建材部分市场下跌，螺纹钢平均价格较上个交易日下调9元/吨；热卷部分市场涨跌互现，平均价格下调2元/吨；中厚板部分市场下跌，平均价格下调3元/吨。期货市场，12日黑色系品种有涨有跌，螺纹钢主力跌，热卷主力涨，焦煤、焦炭主力跌，铁矿石主力涨。

综合来看，海外关税反复、节后数据同比下滑影响市场预期，但产业未彻底悲观。元宵节后钢材市场进入需求验证阶段，库存压力不大，基本面矛盾不突出，两会临近，市场对国内宏观有期待，短期钢价下跌空间有限。盘面上期螺反弹偏弱，预计明日现货持稳反弹，幅度0 – 20元。