《华尔街日报》近期发文指出，美国总统特朗普对已延续数十年的地缘政治秩序发起了前所未有的挑战，美元有可能成为潜在受害者。在短短几周内，关税大幅增加以及贸易的不确定性，引发了市场对美国经济增长放缓的担忧。与此同时，美国外交政策的重大转变，使得人们对欧洲经济的乐观情绪大幅上升，这推动美元兑欧元大幅贬值，欧洲股市屡创新高，德国债券收益率也出现自柏林墙倒塌后不久以来的最大涨幅。过去九周中，美元指数有七周下跌，几乎抹去自去年11月5日大选以来的涨幅。
若这种金融动荡持续，从全球投资流向到跨大西洋旅游业等各方面都可能受到影响。长期以来，美国政治领导人普遍拥护美元在全球金融体系中的主导地位，因其能降低政府借贷成本。美国国防支出通过推高预算赤字，巩固了美元地位，美国约三分之一债务由外国投资者持有，他们为美国预算赤字提供资金支持。然而如今，特朗普及其部分顾问明确表示希望减少保护盟友的资源投入，还希望通过美元贬值促进国内制造业发展。
高盛前首席执行官劳埃德·布兰克费恩认为这些政策从宏观角度有其逻辑，但市场短期内会出现混乱。而华尔街许多人担心负面影响，如美元贬值推高进口商品价格引发通胀，使美联储降息更难，资产外流压低美元汇率导致股价下跌、借贷成本上升。尽管很少有人认为美元会很快大幅贬值，因其利率相对较高有望吸引外资，但近期美元贬值仍让投资者措手不及。此前，人们认为特朗普执政会像传统共和党人专注减税和放松监管，大选后经济增长预期与适度关税推动股市和美元上涨，如今投资者开始重新思考这些假设。
特朗普对美国最大贸易伙伴商品征收重大关税并威胁更多举措，引发报复，同时裁减联邦工作人员，减税讨论退居幕后，这些都拉低美国经济增长预期，投资者担心关税不确定性与价格推高。与此同时，欧洲经济期望提升，部分因数据改善，也因特朗普与乌克兰总统冲突后欧洲增加军事开支。德国打破惯例增加借贷用于军事建设，欧盟官员也有国防筹资计划。对投资者而言，这些声明意味着持续投资，此次欧元兑美元升值可能持续。
目前美元贬值幅度相对较小，尚未对美国出口商产生重大影响，但因其与特朗普长期目标一致而引发华尔街关注。特朗普常主张美元贬值，白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰也曾提出让美元贬值的非传统想法。华尔街部分人认真对待这些想法，但也有人怀疑特朗普削弱美元政策能否达预期效果。一方面，减税可能使预算赤字大，需更多借贷维持国债收益率，给美元带来上行压力；另一方面，美元可能继续贬值，但可能以美国经济受损为代价。虽然美元贬值可能导致外资撤出，但包括欧洲在内其他选择也存在问题，正如罗伯特·鲁宾所说，这一切都在制造不确定性，外国公司和投资者也面临无处可去的困境。
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