期螺受冲击沙钢淡定 3月钢铁市场依赖政策导向

中美贸易影响深远，2月到3月初，钢价震荡下跌。螺纹钢供需回升符合预期，钢厂利润反弹，铁水略增，后期供给有望持续回升。当前华东长流程螺纹钢吨钢利润近150元。
休息日沙钢公布调价，3月1期螺纹钢价格平稳，从华东大厂出价看，钢厂挺价意愿强。不过螺纹钢需求回升不亮眼，多数经销商反映需求平淡。展望3月，钢铁市场或有反弹，但品种和区域分化会加剧，需关注政策刺激。
本周五大成材产量和需求虽都在回升，但速度放缓，社库垒库和厂库降库也都放缓，数据整体中性略偏多。钢材基本面无明显矛盾，库存接近拐点，市场对“金三银四”有预期，需求或推动基本面优化，支撑钢价。
春节前预判2月钢铁市场，认为基本面是核心，政策和情绪影响波动，有望“红”但成色和时长存疑。实际市场偏悲观，全月价格月末略低于月初，均价稍有回升。宏观政策预计会加码发力，2月悲观情绪不应延续到3月，供需数据仍可观。
2月焦炭市场，节后钢厂未补库，焦企供应充足，10轮降价前利润尚可，多数保持生产节奏。8轮降价后焦企累库，钢厂低库存采购，焦炭价格探底。10轮降价后，有人认为焦企亏损限产，供应将减少。钢坯价格有韧性，维持在3100元/吨区间震荡，钢厂利润尚可，价格或维稳。铁矿近端供应环比小幅减少，预计下期到港量环比减少至近三年低位，原料端价格坚挺。
3月钢铁市场，基本面和宏观面或好转，需求与价格变化等因素交互影响，可能出现价格反弹，但建材供需也有新压力，或阶段性下跌。钢厂应自律控产，贸易商严控有压力品种库存，终端用户按需采购。3月3日各成品材价格有稳有调，建材或小幅下跌，热卷稳中坚挺，冷轧观望运行，中厚板稳中调整，涂镀窄幅震荡，带钢稳中坚挺，型材稳中趋涨，工业线主稳运行。钢材现货和期货价格涨跌互现，原燃料价格各有走势。后期钢市基本面供需回升，但需求不稳定，原燃料价格偏弱，市场谨慎乐观，钢价或震荡运行。