在经历第一季度引人注目的涨势后，投资者对欧洲股市与欧元发出警示。不少人担忧，计划中的公共支出热潮被过度解读，实际上难以快速振兴依旧疲软的欧洲经济，更无法抵御贸易战风险。包括欧洲最大资产管理公司Amundi在内的大型资管公司表示，鉴于美国总统特朗普准备于4月2日宣布对等贸易关税，他们已暂停或减少对欧元押注，削减看涨欧洲股票的交易。诸多人士指出，“欧洲狂热”交易推动德国股市创下2022年以来最佳季度表现，让欧元在3月初达到五个月高点，已消化大部分可预见的经济刺激收益。
罗斯柴尔德资产管理公司首席投资官Benjamin Melman称，如果特朗普政府将贸易伙伴推向贸易战，对欧洲股市不利，他预计欧洲股市不会再有超额收益。特朗普宣布对汽车征收25%进口关税后，全球市场周四受震动，欧洲股市下跌高达2%，德国汽车制造商股票市值蒸发数十亿欧元。百达资产管理公司首席策略师Luca Paolini表示，若关税再有坏消息，因刺激希望而蓬勃发展的欧洲资产，可能比受白宫贸易政策压制的美国市场受打击更大，认为不撤出欧洲而是获利了结较为合理，轻松获利时期已结束。
随着市场对关税赢家和输家看法转变，欧元兑美元汇率2月跌至1.01，3月18日反弹至1.095高位。Amundi全球外汇主管Andreas Koenig表示，集团会避免建立欧元多头头寸，以防市场恢复关税支持美元的预期。英国最大资管公司Legal & General Investment Management宏观策略主管Chris Jeffery称已减少对欧元走强押注，伦敦银行Arbuthnot Latham投资管理主管Eren Osman缩减对欧洲股票押注但保留略微积极倾向。尽管Osman认为全面贸易战对全球股市是“两败俱伤”，但财政刺激支出或助欧洲资产在此时表现更优。
欧洲央行前行长德拉吉曾在报告中称欧洲面临“缓慢的痛苦”，需大规模投资、更协调产业政策、更快决策与创新推动。罗斯柴尔德的Melman表示，欧股涨势要有新动力，市场需新触发因素，实施德拉吉报告部分内容的迹象很关键，他对欧洲股票持中立态度。欧洲经济复苏刚起步，商业活动温和增长，德国预计为期两年的经济衰退即将结束。花旗集团欧元区经济意外指数自2月初为正，但衡量欧元区实际数据是否高于一年平均水平的指标仍低于零，无广泛上升趋势。皇家伦敦资产管理公司考虑减少美国股票持仓倾向欧洲，罗素投资公司首席投资策略师称集团主要全球股票基金对欧洲股票有小幅积极倾向，但因4月2日情况不明，若引发全球经济衰退欧洲也难幸免。
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