碳酸锂价格震荡走弱 库存累库 市场态势如何

3月主力合约2505震荡走弱，跌破7.5万支撑，市场悲观。需求旺季价格却难反弹，因供需弱于预期且成本支撑下移。需求端，中国新能源汽车销量大增，欧美增速放缓，储能需求预期下调，4月需求预计环比增4 – 5%，正极厂客供比例抬升，现货刚需采购。

供应端，矿石偏紧，非一体化冶炼厂成本倒挂，产量难大增，需等二季度海外矿石或国内云母矿增加；矿石自给率高的冶炼厂开工足且成本降。4月锂辉石和碳酸锂进口量或增，国内碳酸锂产量平稳略增，总供应仍超需求。社会库存自2月起增加，3月累库超1.2万吨，后市仍有库存压力。

单边策略建议反弹沽空，套利策略暂时观望，期权策略持有lc2505看跌比例期权，同时要注意矿山投产推迟等风险因素。

碳酸锂价格本月震荡，上下游博弈浓，跌破7.5万后市场更悲观。现货基差回落但仍高，上游出货积极性低，下游客供比例提高但补库有限。矿价本月下调，冶炼厂成本倒挂，二季度矿石供应或明显增加。下游方面，钴原料紧张致三元材料价格大涨，但三元电池占比已低；磷酸铁锂电池价格下滑。

4月旺季特征不明显，新能源汽车内强外弱，欧美市场受政策影响增速放缓。储能抢装需求峰值已过，政策调整使储能项目盈利难，影响投资积极性。正极厂备货足，刚需采购，排产数据有分歧。

4月碳酸锂供应高位运行，锂矿价格松动，矿山成本下移，海外矿山有增量，二季度矿石进口量或增，矿价有下行空间。国内冶炼厂4月或小幅减产，因锂盐价格下跌快于锂矿，产能亏损。3月库存累库，4月仍有过剩预期，库存或创新高，价格震荡走弱，建议反弹沽空。