市场现风险担忧 金银走势强势 短期暂未回头

3月贵金属表现强劲，因特朗普关税政策威胁，美股下跌，贵金属避险属性凸显，黄金连创新高。

价格影响因素方面，宏观金融情况复杂。特朗普关税政策扰动市场，征税对象和领域不断扩大，临近生效日态度稍软化。地缘政治上，俄乌冲突有降温倾向，但中东局势紧张，欧盟提出“重新武装欧洲” ，地缘风险仍在。美国经济有韧性但未来信心不足，多项经济数据不佳，通胀放缓但通胀预期上行。美联储3月议息会议谨慎且释放鸽派信号，放慢缩表节奏，暗示今年两次降息。欧洲经济略有升温，欧央行鸽派程度减弱，3月下调利率并调整通胀和增长预期。

持仓分析显示，3月黄金、白银ETF持有量有增有减，COMEX黄金非商业多头净持仓减少，白银增加。

行情展望与投资策略上，美俄乌推进和谈，地缘风险仍存，关税政策待生效，市场进入预期验证期。欧美经济数据稳健但预期不佳，贵金属前期大幅上涨，短期有调整需求，涨势或阶段性放缓，但长线仍看多。操作上，短线观望，长线多单继续持有，并给出沪金、沪银参考区间。