沪铝库存持续去化 沪铅期价 冲高动力缘何不足

先来说沪铝的情况。沪铝主力合约报收20520元/吨 ，下跌0.29%，SMM现货A00铝报均价相同，A00铝锭升贴水平均价为0。铝期货仓单减少1797吨，LME铝库存减少3600吨。2025年3月31日，铝锭和铝棒都在去库。1 – 2月铝出口量同比下降，1 – 2月原铝进口量减少，但铝锭仍去化，因下游消费支撑，预计铝价高位震荡 ，近月结构走强，要关注库存和终端消费数据。策略上，单边价格震荡，有色整体偏弱压制铝价，价差维持买近抛远观点，国内运行区间20200 – 21000元/吨，LME – 3M参考区间2500 – 2750美元/吨。

再看沪铅。周一沪铅指数收跌，伦铅也跌。SMM1#铅锭均价17150元/吨 ，再生精铅均价17125元/吨等。上期所铅锭期货库存、LME铅锭库存等数据有变化。总体而言，虽贵金属走强，但有色板块因工业需求与之背离下行。下游对高价铅接受度有限，现货升贴水走弱，原生供应高，再生原料紧缺与环保检查影响被消化，海外注销仓单后盘面对利多反应有限，铅价冲高动力不足，后续回落风险大。