塑料基本面驱动不足 聚丙烯随成本 表现坚挺

这篇研报主要讲了塑料（L）和聚丙烯（PP）的市场情况。

先看塑料（L）：行情回顾显示，5 – 9价差日环比增加19元/吨。从基本逻辑分析，供给端年内已有万华等共198万吨新产能投产，后续要关注宝丰55万吨等装置投产进度。进口上，部分薄膜进口窗口关闭。需求端，农膜处于季节性旺季。整体上，成本端原油表现偏强，停车比例大幅下降，社库窄幅下降，但供强需弱，基本面上行驱动不足。中长期看，装置投产压力大，策略是逢高布空，关注价格区间【7600 – 7740】。

再看聚丙烯（PP）：行情方面，L – PP05价差日环比 – 5元/吨，PP – 3MA05价差环比 + 58元/吨。供应端，1月宝丰50万吨/年PP装置开车成功，后续留意宝丰50万吨及中景石化150万吨/年PDH装置投产进度。需求端，下游开工陆续恢复，但订单恢复缓慢，出口毛利转正，出口空间有望改善。目前停车比例维持高位，短期因成本端表现坚挺，多头可逐步逢高止盈。中长期，装置投产压力大限制上行空间，策略是反弹偏空，关注价格区间【7260 – 7360】。

最后提醒，塑料和聚丙烯都要关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。