钢材现实需求疲弱 螺纹钢期价 上行或承压

国家统计局数据显示，3月我国官方制造业PMI为50.5，环比增加0.3，企业生产经营扩张加快。3月钢铁行业PMI环比上升0.9个百分点，连续2个月回升，但仍在收缩区间，恢复缓慢。央行副行长表示将择机降准降息，钢协负责人称解决行业供需失衡矛盾关键在建立产能治理新机制，政策面暖风不断。

产业层面，供应端，潜在政策从中长期施压钢材供给，在钢厂利润及终端需求回暖预期下，螺纹产量回升。需求方面，3月制造业PMI扩张，钢铁行业PMI环比回升，2月地产投资与终端消费降幅收窄，基建、制造业投资增速高，随着逆周期调节等推进，钢材终端需求或回暖，1 – 2月挖掘机、汽车产销增长，钢材出口总量仍增。不过，房地产新开工面积同比降近30%，基建等终端需求回暖存风险，上周螺纹消费量仅增不到3万吨，现实需求疲弱。

库存方面，上周螺纹厂库及社库回落，终端需求释放及政策提振下库存去化程度有限。总体而言，虽制造业、钢铁行业PMI等数据向好，需求有回暖迹象，但房地产开工面积下降，需求回暖存风险，钢材现实需求疲弱，螺纹期价上行或承压。