PTA价格区间震荡原因：成本支撑欠佳拖累市场

3月PTA期货主力合约期价先跌后涨，主要受国外宏观与原油成本影响。月初油价走低，成本支撑减弱，期价下行；月中企业检修，供应萎缩，市场供需去库，加工费好转，下游开始备货；下旬油价反弹，PX装置春检，下游需求回升，PTA价格随之上涨。

供应端，3月原油价格整体上涨但均价较2月下跌。PX产量增加，行业开工率下降，PXN小幅收涨。PTA平均开工率78.07%，3月库存减少。4月部分装置计划检修或重启，预计产能利用率升至79%偏上，产量至594万吨附近，加工费可能收窄。

需求端，3月聚酯行业产量和产能利用率上升，4月预计产出小幅下滑。终端纺织织机开工率总体上涨，但坯布库存去库压力增加。

展望来看，PTA利多因素包括装置检修预期、去库延续、原料支撑；利空因素有终端采购不佳、外围经济下行。预计4月原油低位震荡，PX价格下跌空间有限，PTA价格低位反弹，加工费前高后低，在4700 – 5000区间震荡且有反弹预期，需留意地缘政治、油价波动等风险。