制品企业开工率缓升 PVC供需面 边际获改善

核心观点

市场概述：4月1日，PVC期价小幅回升。V2505报收5099元/吨，涨0.53%，成交量和持仓量环比下降。现货方面，点价及一口价并存，下游挂单低，成交一般，华东地区电石法PVC五型报价在4870 – 5020元/吨。

基本面情况：成本上，内蒙古限电使供应不稳定，电石库存快耗，乌海地区电石价格2700元/吨环比持平。供应上，上周部分装置检修，本周无计划检修，4 – 5月将迎集中检修期，供应将季节性下降。需求上，中游套保商采购积极，生产企业接单改善，下游制品企业开工率提升慢，出口小幅提升。库存连续6周下降。

后市展望：4月检修后供应压力或减缓，下游开工率缓慢提高，PVC供需面边际改善。但因地产预期不佳，难以持续提振，PVC期价上方空间有限。