原油震荡反弹态势 短期炒作话题 未来延续与否

核心现状：
供给端，4月起OPEC+执行增产，但部分产油国补偿性减产仍在，综合压力没那么大；美国原油产量高于过往五年同期，短期内难明显提升，且对伊朗、委内瑞拉制裁引发供应风险担忧，供应端从紧向松转换慢。
需求端，4月进入美国加税临界点，市场关注加征关税政策，主要贸易经济体反制令美国经济前景不被看好；亚洲大国推行新能源经济，原油需求增量被看衰，主要经济体炼化开工率不及过去五年同期，需求端压力仍在，关注美国原油能否去库。
货币政策方面，市场对美联储降息预期弱化，机构预计最早6月降息，或年内仅1次，美元指数跌后企稳仍处高位，对油价有抑制，货币氛围不利于大宗商品市场。
炒作热点上，美国对也门胡塞武装、以色列对加沙地区军事行动持续，俄乌和谈短期难有成果，美国向乌提交新矿产协议草案。

总结展望：
油市近期震荡反弹，3月中旬以来各市场反弹幅度普遍达10%左右，国内原油期货强于外盘，美油弹至71美元以上，国内INE原油弹至550关口以上。
近期油市止跌反弹，是前期利空出尽，地区局势引发供给担忧。前期多种因素致油价下跌释放空头压力，近期地区冲突及供应限制又使供给担忧升温。4月政策敏感，虽短期有反弹炒作和技术反弹需求，但供给预期增加、主要经济体经济或受考验，市场受压仍是中期主轴线，投资者需关注产油国供给政策及美国加税后续影响。