美棉底部震荡磨底，国内棉花需求无增量，棉花市场分析

这段研报主要分析了棉花市场的行情与基本面消息。

行情分析方面，宏观因素影响大，需关注特朗普“对等关税”实施情况。若按公布实施，美国对多国征高关税不利美棉消费，还会增加美国国内滞涨预期，不利其本国消费。国内需求虽无明显增量预期，但产业下游成品库存低，有刚需支撑。因此，短期国内棉价或偏弱运行，要持续关注宏观动向。

基本面消息中，美棉数据来自USDA。截至2025年3月28日当周，美陆地棉 + 皮马棉累计检验量占年美棉产量预估值超100%，同比快19.5%。3月27日当周，2024/25美陆地棉周度签约量有变化，不同国家签约情况不同，周度装运量环比持平。3月13日当周，签约和装运量也各有增减。

国内方面，截至4月8日，郑棉注册仓单等数据有更新。04月08日，全国3128皮棉到厂均价下跌，全国32s纯棉纱环锭纺价格微跌，因原料棉花价格大幅下跌，纺企纺纱即期利润明显增加。