来自AI助手的总结
上周市场表面平静但背后投资者等态度生变，因多种因素致交易残酷，经济衰退风险受关注。
上周的市场表面看似平静，标普500指数上涨超5%，美国国债维持在2月位置，被动投资者注入大量资金，比特币收盘走高。然而，这背后实则隐藏着投资者、交易员和分析师间的根本性转变。此前，美国资产备受全球风险偏好者青睐，如今，人们却对持有这些资产的明智性产生严重质疑。特朗普改写全球贸易条款的举措，正引发对美国金融体系特权地位的担忧。
出现这种转变主要有三个原因。其一，美国持续征收10%关税，对钢铁、汽车和铝额外征税，这些成本仍需支付，将冲击企业盈利，经济衰退风险未减。其二，过去几周事件产生不可逆转且大多难以量化的后果，全球资产配置者不再像从前那样坚信美债是无风险资产。其三，特朗普对当前状况似乎颇为满意，他声称关税政策良好，债券市场表现不错，美元将会升值。
上周的交易异常残酷。周一，虚假社交媒体帖子引发美股自2020年以来最大盘中反弹，随后又跌回。周二，标普500指数逼近熊市边缘，美债下跌，30年期美债收益率升至2022年以来最高点。周三，特朗普暂停对等关税声明，点燃美股自2008年以来最大单日反弹，但美债继续遭抛售。衡量美国资产需求并非精确科学，虽购买美国国债基金有大量流入，但以美国为重点的外国注册基金却出现大额流出。
此外，尽管特朗普政府推迟对众多贸易伙伴征收重大关税，华尔街经济学家仍维持美国经济增长急剧放缓的预测，警告经济衰退风险居高不下。多家银行发布的GDP预测显示，2025 – 2026年美国经济增长率较低，失业率将攀升，通胀率上升。经济学家们普遍认为，关税及不确定性若长期存在，美国经济恐衰退，即使部分机构未预测经济下滑，风险也令人不安。
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