棉花期价向上修复 玉米价格偏强调整 市场动态

本周，棉花市场中，郑棉继续向上修复，在万三关口震荡，美棉震荡偏强且外盘强于内盘。中美关税缓和，美棉价格已高于关税前。郑棉多空持仓大幅增加，空头持仓减少，净多增加。

从基本面看，因关税战抢出口，3月国内纺织品服装出口及国内消费都大幅增长。纺企因低价逢低采购，商业库存正常去库，工业库存、棉纱和坯布库存下降，纱线去库明显。虽目前库存压力不大，但订单稍欠，建库或影响未来消化库存能力。国内棉花种植基本结束，新季生长良好，纺织行业库存下降，终端消费良好，宏观无利空时可择机布局多单，不过贸易政策有不确定性，多单要设止损。

上周，玉米期现均偏强调整。基层购销平稳，下游企业陆续补库，库存缓慢上升，采购心态放松。部分港口贸易商提价，但下游饲料企业对高价玉米接受度有限。对美关税政策落地，因进口占比少，预计影响有限。当前玉米有回调压力，但向下空间有限，中期依旧偏多。

上周生猪盘面弱势回调，现货端稳定。4月计划出栏环比增3.25%，5月出栏预计仍宽松。需求端，假期备货带动屠宰量提升，但企业入库谨慎，5月需求先涨后跌。假期备货或提振短期猪价，但供应压力大，虽盘面向下支撑强，但上行空间有限，短期或震荡运行。临近长假提保，要注意持仓风险。