豆粕原料供给压力初显 碳酸锂基本面持续偏弱

### 豆粕
豆粕主力09合约今日大幅低开、窄幅震荡、增仓下行，跌1.84% 。国际上，美豆种植季将至，中美贸易影响下半年美豆出口。巴西大豆周度发运中国量环比减22.73% ，但仍处高位。

国内大豆供应充足，周度到港量178.75万吨，港口和压榨厂库存累库，压榨厂开工率回升但较慢，豆粕产量回升幅度收窄。需求方面，表观需求量环比小幅回落，五一前下游有备货需求，豆粕库存创历史新低。总体看，豆粕短期有支撑，长期因中美贸易关税影响，不确定性大，建议谨慎交易。

### 碳酸锂
今日碳酸锂开盘低位震荡走弱，盘中创历史新低，收盘价67350.31元/吨，跌1.75% 。现货价格接近触底，下跌空间有限。宏观关税政策不确定，现货市场疲软。供给端，国内锂盐厂检修后预计增产，海外进口货源增加，供给压力增大。

需求端，新能源汽车销量增速放缓，进入淡季，下游补库意愿低，中欧电动车价格谈判影响外需出口，需求疲软。库存端，整体去库但工厂库存累库，需求不足。现阶段碳酸锂基本面仍偏弱，预计短期内以偏弱区间震荡为主，主力参考6.6 – 7.2万运行。

### 原油
欧佩克+从4月起逐步放松减产，5月日均原油供应量提高，虽补偿性减产规模扩大，但部分国家减产动力不足，能否真正减产有待验证。美国原油产量在历史高位，其他非欧佩克+也释放产能，供给压力大。

需求端，全球贸易战最恐慌时段过去，但贸易协议达成存不确定性，全球经济增长率因贸易战被下调，原油需求增速预期被下调，5月是消费淡季，价格上行有压力。鉴于关税政策反复，原油波动大，建议轻仓试空。