尿素农需市场预期好转 中间商采购积极 前景展望

市场动态方面，国内尿素现货市场反弹，期货盘面低开高走。因对节后农需市场预期好转，主交割区中间商采购积极，上游收单火爆并上调报价，河南、山东部分企业停收。市场区域分化，主交割区强势，其他区域平淡，终端需求预计节后释放。品种总持仓 254786 手，减少 9853 手；仓单 4999 张，减少 49 张。

基本面分析来看，市场供需偏宽松，淡季预期加强，运行压力难缓解。但因刚需拉运、进口煤性价比低、节前补库等支撑，动力煤价格预计窄幅波动。近期尿素复产多于检修，产量小幅增加，未来产量大概率继续增加。需求上，农业备肥推后，工业需求放缓，市场情绪悲观，尿素工厂新单预收缓慢，部分企业待发低，节前仍需收单。复合肥负荷下降且累库，除山东部分企业外其他区域降负，板材需求回升，三胺利润修复、开工率提升。国内尿素企业总库存 106.50 万吨，较上周增加 15.88 万吨，价格震荡下行，多数区域企业累库。五一前工厂或预收订单，贸易商适当跟进，低价促销或助出货，但整体去库有限。

多头认为季节性农需仍存，复合肥夏季肥生产旺季临近；空头觉得日产环比提升，企业有降价收单需要。总结来看，观点为震荡，核心逻辑包括企业降价收单、日产环比提升以及季节性农需仍存。