PVC供需双弱态势 价格走势 延续偏弱震荡局面

四月起，美国发动全球关税加征，对多数国家暂停对等关税90天，只征10%基准关税，却仍对中国加征125%关税，我国也对美商品加征同等关税。

对于PVC直接进出口，我国是PVC净出口国，出口占产量11% 。出口地分散，2024年前五大出口国占总出口量68%，出口美国极少，短期影响小。但90天后若恢复对东南亚高关税，因其是主要出口及转口地，会对我国出口有小幅利空。2024年我国进口美国PVC约10万吨，占总进口量45%，仅占总供给0.4%，进口影响小。

在PVC制品方面，我国PVC铺地制品等对美有出口。2024年铺地制品对美出口147万吨，占PVC地板总出口额31%，硬管、异型材对美出口量少。目前PVC地板出口停滞，加关税对其影响大，预计影响PVC需求约50万吨，月均4万吨，占产量2%，对行业需求有小幅利空。

整体来看，关税对我国PVC行业进出口影响小，主要影响在PVC地板出口，对需求有小幅利空，进口影响更小。当前PVC回归弱现实交易，一体化企业利润压力大，电石装置检修多但负荷仍高，下游负荷稳定，国内需求下滑，出口预期较好，成本支撑差。中期受产能增长和房地产需求下滑压制，行业格局恶化，关税抑制制品出口，预计短期偏弱震荡，中期估值中枢持续下移。