豆粕高基差延续回落 豆油内外盘联动失效的情况

4月30日，豆类油脂期价震荡运行。豆一期价震荡偏强，豆二、豆粕、菜粕期价下跌。油脂期价窄幅震荡，豆油震荡偏强，棕榈油、菜籽油震荡偏弱。豆类市场，华北、东北豆粕现货价格下跌，拖累期货价格，5月中旬后进口大豆到港量峰值，供应预期改善，豆类期价回落。

油脂期价整体震荡偏弱。油厂豆油库存重建预期增强，虽美豆油期价反弹有一定提振，但原料大豆价格回落，豆油期价偏弱，内外盘联动性暂时失效。棕榈油有对豆油替代预期，但东南亚供需双增，国内进口买船量增加，港口库存止降回升，难有趋势行情。

菜籽油仍是油脂板块引领品种，市场对库存去化预期渐强，但终端消费难消化庞大库存，缓慢去化为主，贸商看好后市基差，对期现价格构成支撑。短期豆棕、菜豆价差可能反复。

产业动态方面，美国大豆播种进度领先，巴西4月大豆出口量同比增加，阿根廷农户销售大豆速度创11年新低。美国底土墒情改善，巴西大豆收获进度超去年同期，美国玉米、大豆、春小麦播种进度均超近年同期平均水平。在近乎完美播种条件下，芝加哥期货交易所农产品价格可能区间震荡，南美供应恢复或使大豆价格承压。