沪铝宽幅震荡 铜价波动不大 有色金属行情动态

铝方面：预计节后铝价宽幅震荡，上方压力渐大。供给端国内产能接近天花板增量有限，进口亏损收敛进口量或增。需求端下游开工率季节性恢复但稍落后去年，传统需求弱，光伏等较好但旺季尾声订单或下滑。冶炼利润丰厚炼厂积极，社库处于近五年低位且仍去库。节后建议06合约在19200 – 20400元/吨波段操作，中期关注美关税及联储降息、国内经济刺激政策，7月盘面波动或加大。

铜方面：因关税缓和、人民币升值等，预计节后沪铜开盘小幅下跌。美国经济“软数据”回落“硬数据”尚可，虽走弱有持续性但未衰退，关税影响渐显，联储难降息，铜价估值承压。产业端冶炼困境加剧，或淘汰产能后释放价格弹性。节前铜价偏强震荡但反弹空间有限，节后关注联储预期管理，价格区间70000 – 77000元，三季度关注美经济拐点。

锌方面：假期外盘锌价小幅下跌延续震荡。供给端锌矿周期性转宽，加工费上调且有空间，冶炼端产量有增产预期。需求端全球经济增速或下滑，供需倾向过剩，长期锌价有下行压力。短中期虽国内冶炼恢复，但前期减产致隐性库存消耗大，产业链补库意愿强，现货价格获支撑。不过冶炼持续恢复及进口预期，高升水暂存，建议远月合约逢高做空。