宏观情绪存不确定性 铅锌价格走势 宽幅整理为主

先说铅相关情况。4月26日至30日当周，SMM原生铅企业开工率67.42%环比升，再生铅企业开工率42.46%环比降，铅蓄电池企业开工率55.06%环比降。华南一小型再生铅炼厂因原料和亏损，本周末停产检修，日影响产量约70吨。

上一交易日，SMM1#铅锭均价与沪铅主力收盘均下跌。基本面，原生铅炼厂生产基本恢复但4月河南部分炼厂检修或致环比减量；再生铅因废铅蓄电池涨价、货源有限，部分炼厂成本倒挂减产，开工下滑。需求处淡季，采买偏弱，预计短期铅价宽幅整理，关注宏观不确定性。

再看锌。4月26日至30日当周，镀锌、压铸锌合金、氧化锌企业开工率均环比下降。截至5月6日，SMM锌锭七地库存较4月28日减少，较4月30日增加。上一交易日，SMM1#锌锭均价与沪锌主力合约收跌，多地锌锭升水有变化。

基本面，炼厂原料备库足，锌矿加工费回涨，原料对生产限制减弱，产量增量明显。需求端，春节假期下游开工本周逐步恢复，以刚需采买为主，出口订单有差异。短期锌价因宏观情绪不确定性宽幅整理，中长期因TC有上调空间重心或下移，关注宏观情绪扰动。