豆粕供应增量提前盘面现 后续合约 贴水现货情况多

### 行情回顾与操作建议
节假日期间，外盘美豆07合约震荡，主力在1045美分。外盘短期驱动不大，各国与美国贸易谈判虽无明确进展，但有消息称巴基斯坦、日本等国有意多采购美农产品。中美也有谈判倾向，CBOT大豆下方支撑较强。新季美豆种植面积同比下降明显，不过近期播种速度快，对外盘形成一定压力，预计外盘短期窄幅波动。

国内豆粕现货节前大跌持续，阶段性供需失衡结束，部分地区报价3000出头。5月后大量大豆到港清关，供应增量提前在盘面反映，后续合约贴水现货较多。操作上，短期受现货下跌影响盘面弱，和谈预期也让多头难发力。但中美谈判或反复，美豆播种面积下降是现实，预计盘面短期偏弱，中长期偏强，四季度合约估值可能抬升，不过需熬过二季度供应压力最大时刻。

### 行业要闻
Imea预计，马托格罗索州2025/26年度大豆出口量比上一年度减少4%，将出口2980万吨。2024/25年度预计出口近3110万吨，较上月预测增加18万吨，反映中国需求增加。2025/26年度该州大豆需求近1310万吨，比2024/25年度增长1.1%。其他地区对其大豆需求将减少22%至450万吨。2025/26年度大豆期初库存约120万吨，期末库存91万吨。

Anec预计，巴西5月大豆出口1260万吨，去年同期1347万吨；豆粕出口预计187万吨，去年同期197万吨。