关税冲突降温市场态势下 贵金属是否步入回调整理

宏观消息方面：
中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消91%加征关税，中方相应取消91%反制关税，双方还暂停部分“对等关税”及非关税反制措施，并建立协商机制。
美国总统特朗普签署行政命令要求制药商降低药品价格，与他国一致，否则征关税，但分析师和法律专家认为该命令难实施。
美联储理事库格勒称特朗普关税政策或推高通胀、拖累经济，贸易局势令美联储难测经济增长与通胀走势，美国就业基本稳定，通胀回落放缓。
欧洲央行两位管委会成员表示，因特朗普经济政策不确定性高，欧洲央行对利率行动需谨慎，交易员调低降息预期。高盛将美联储下一次降息时间调至12月，上调美国2025年四季度经济增长预测，下调核心PCE通胀路径预期。

评论及策略方面：
阶段性关税缓和利好兑现，金银回落，中美经贸会谈税率调整好于市场期待，金银延续回调，美英达成贸易协定，关税有调整。5月美联储利率会议按兵不动，鲍威尔提及失业率和通胀上升风险，短期内美联储难有明确表态，关注贸易谈判和新经济数据。5月起经济数据将反馈关税冲击影响，预计呈滞胀态势。因市场期待关税冲突降温、短期内难快速降息，黄金或步入回调整理，白银缺乏上行驱动，但美元资产信心下降和对美衰退担忧仍支撑黄金。