宝城期货观点 焦炭市场态势 短线震荡寻底

经过连续十一轮价格下调后，焦炭市场迎来提涨，但业内对上涨空间谨慎，乐观预期仅两到三轮。受悲观情绪影响，焦炭期货价格走弱，主力合约 2509 在 4 月累计跌幅达 6.10% ，还创了 2017 年 6 月中旬以来新低。

钢市传统旺季来临，给焦炭价格一定支撑。钢厂生产热情高，焦炭需求回升，样本钢厂日均铁水产量攀升，焦炭库存下降。不过临近“五一”，钢厂虽有补库需求，但库存可用天数高，补库力度有限。

焦炭需求可持续性存疑。旺季钢价疲软，钢厂盈利状况变化，钢材品种吨钢利润收窄。关税扰动下，钢材需求有隐忧，房地产短期难拉动用钢需求，制造业投资虽好但海外风险致需求不确定。旺季转淡季，焦炭需求预期转弱。

焦炭价格下行没抑制焦企生产积极性，供应稳中有升。独立焦化企业和钢厂焦化厂产量处于高位，焦化厂盈利改善。预计后续焦企生产平稳，供应压力持续。

焦煤市场低迷拖累焦炭价格。国内煤矿生产积极，主产区产量恢复，蒙煤进口量回升。虽焦企与钢厂对焦煤需求尚可，但需求增长持续性存疑，焦煤价格预计延续弱势。

总之，尽管焦炭首轮提涨，但需求、供应、成本等因素叠加，基本面未实质改善，短期内价格仍将震荡寻底。