宝城期货观点 螺纹钢现状分析 后市承压解读

受益于中美经贸高层会谈取得实质性进展，商品市场情绪回暖，黑色金属多数品种触底回升，螺纹钢期货和现货价格均明显上涨。

这次会谈超出市场预期，扭转市场情绪，提升风险偏好，国内工业品市场集体反弹。对黑色产业有两方面影响：一是市场情绪回暖，弱预期修复推动价格上涨；二是中美关税有90天暂缓期，国内企业加大对美出口，缓解出口担忧，延长钢市强现实格局。但未来钢价上行还需基本面配合，要关注需求及中美贸易协议变化。

现阶段，螺纹钢供需格局变化不明显。建筑钢厂生产趋弱，产量高位回落，但仍处年内高位，且供应收缩非因大幅亏损，短流程钢厂虽不佳但谷电下多正常生产，供应收缩难持续。板材产业矛盾激化，铁水若流向建筑钢材，螺纹钢产量将回升。同时，“五一”节后需求明显走弱，库存回升但绝对水平不高，建筑钢材下游行业无明显变化，需求依旧疲弱，正从旺季向淡季过渡，基本面呈季节性弱势，钢价承压。

不过，成本支撑开始显现。短流程钢厂亏损但废钢价格坚挺，华东主流钢厂上调采购价，电炉成本上升。商品市场情绪回暖，黑色金属期货价格低位反弹，铁矿石领涨，双焦价格止跌，但双焦供应宽松，其成本支撑持续性待观察。总体来看，螺纹钢供需格局未实质改善，基本面仍将转弱，钢价承压，但市场情绪和成本支撑构成利好，后续走势预计以震荡企稳为主，涨跌空间有限。