市场回归基本面交易|双焦价格态势|延续弱势表现

本周双焦价格延续偏弱运行。焦煤方面，煤矿生产积极，供应增量压力在，中间商和下游按需补库，采购意愿低。铁水环比下降，有见顶预期，焦炭首轮提降，成本支撑不再，市场回归基本面交易。

焦炭供需分析：需求上，本周螺纹钢高炉利润微升，铁水产量244.77万吨，环比降0.35%，有见顶预期，对焦炭支撑减弱。供给上，本周焦炭产量114.45万吨，环比略增，其中钢厂产量持平，独立焦化企业产量环比提高0.34%，短期内产量稳定。库存方面，本周焦炭库存983.22万吨，持续去库，但钢厂库存充足，远高于去年同期，供应偏宽松，库存压力大。

焦煤供需分析：供给上，本周精煤产量52.805万吨，环比降0.56%，开工率62.08%，环比降0.54%，但整体供应仍处高位。库存上，本周炼焦煤库存2392.68万吨，其中钢厂库存环比增加，独立焦化企业库存环比降低，精煤和港口库存环比增加，煤矿降库困难，库存环比持平。

行情展望：本周铁水产量下降，钢焦博弈焦炭降价，焦企利润不佳但开工稳定，库存压力缓解，焦炭仍有降价风险。宏观利好使黑色系企稳，但中长期基本面未变，需求缺乏驱动，焦煤供需宽松，行情或继续震荡下行，建议短线偏空，注意控风险。