宏观情绪如何消化|PVC行情变化|现转为震荡整理

先来说说PVC的市场状况。上游电石价格部分地区降50元/吨后稳定。供应端，PVC开工率环比降1.51个百分点至76.19% ，虽持续减少但仍处近年同期中性偏高水平。五一节后下游开工有所回升，不过同比往年还是偏低，采购很谨慎。

出口方面不太乐观，印度反倾销政策对国内PVC出口不利，BIS政策又延期六个月到2025年6月24日执行。中国台湾台塑5月报价稳定，高价出口难成交，低价交付情况还好。而且印度雨季将至，可能限制中国PVC出口。本周社会库存继续下降，但目前还是偏高，库存压力大。

房地产数据也有影响。2025年1 – 4月数据略有改善，不过同比还是负数，新开工与竣工面积同比降幅大，竣工面积同比增速还在降。30大中城市商品房周度成交面积环比小幅回升，但仍处历年同期低位，得看房地产利好政策能否刺激销售。

春检过半，规模不及去年同期，需求没实质改善前，PVC压力大。近期PVC期价增仓下跌后，因宏观情绪改善市场受提振，空单离场，近两周开工率小幅下降。但宏观情绪消化后，下游观望增加，PVC或转为震荡整理。

期货方面，PVC2509合约增仓震荡下行，最低价4851元/吨，最高价4937元/吨，收盘4854元/吨，在20日均线下方，跌幅1.88% ，持仓量增加27903手。基差方面，5月23日，华东地区电石法PVC主流价下跌，基差走强15元/吨，处于偏低水平。

基本面上，供应端山东信发、新疆宜化等装置停车检修致开工率下降。新增产能有浙江镇洋、陕西金泰等，接下来关注万华化学（福建）投产进度。需求端，房地产整体改善还需时间。库存上，截至5月22日当周，PVC社会库存环比、同比都下降，但当前仍偏高。