焦炭弱势运行，美元下行，铜价或延续偏强表现

5月27日周一夜盘，焦炭J2509收跌1.09%至1362元/吨，领跌黑色。下跌原因包括上周铁水加速减产，焦炭和炼焦煤被动垒库，碳元素过剩；周一唐山等地钢厂对焦炭采购价第二轮提降；市场传言山东下达2025年粗钢产量压减方案。当前港口准一冶金焦仓单1495元/吨，J2509贴水8.9% ，预计延续弱势，投资策略是择机做空。

沪铜夜盘收于78450元/吨，涨0.23％。宏观上，美欧关税反复，美元偏弱。基本面上，矿端卡莫阿因矿震部分采矿暂停，目前在修复。消费端线缆订单偏弱，家电尚可，整体消费略不及预期，国内去库放缓。后市若矿影响发酵，铜价或偏强，但中期消费可能环比走弱，价格有回落风险，短期采购建议放缓或等低位。

昨日LME休市，沪锌主力夜间震荡上行，因广西某大型锌冶炼厂通知检修延长，市场担忧供需风险。现货市场上海、广东升水。近期海外锌矿进口强劲，部分增量项目运至国内。国内大型炼厂延迟检修，复产不确定，短期锌价或进一步上行，上方测试23000元压力位，投资策略建议观望。

镍盘面弱势震荡，沪镍主力收于122580元/吨，跌0.2%。国内精炼镍延续去库，现货升贴水高位，但全年过剩格局下去库对镍价拉动有限，镍价在成本线附近震荡。镍铁 – 不锈钢终端需求不佳，镍铁成交价回暖，后续需观察不锈钢需求，若淡季萎靡，价格压力或打击矿端上涨，短期沪镍主力预计在【11.5，13.0】万元/吨区间运行。