宏观面提振不足 铜价承压 上方压力持续存在

### 沪铜相关
据外媒报道，特朗普原威胁6月1日起对欧盟商品征50%关税，还称不打算与欧盟达成协议。但25日他又表示因和欧盟委员会主席通话愉快，将欧盟关税谈判期限延长至7月9日。

从核心逻辑看，宏观面暂时无更多提振。4月美国零售销售增幅环比走弱，关税致居民担忧物价上涨，或拖累美国经济，铜价有压力。供应端影响偏中性，近期铜精矿TC价格企稳，冶炼成本限制其进一步下探，关注矿企招标与谈判动态。需求方面偏空，当前消费未恢复，市场疲软，多家精铜杆企业减产降库，开工率下滑。市场展望为震荡偏弱。

### 氧化铝相关
5月26日，氧化铝加权总持仓为52.7万手，日内增仓0.61万手。

从逻辑点分析，5月20日晚间过渡当局决定将多个采矿权划归战略保留区，涉及铝土矿等。目前氧化铝运行产能持续走低，因现货价格走高行业利润好转，5月26日平均估算利润达300元/吨。交易层面，近月2506合约减仓，远月合约回调，做多动能衰减。综上，认为氧化铝仍维持高波动，后续关注几内亚矿端扰动信息，建议谨慎观望。