广州期货分析 不锈钢市场动态 成本支撑开始显现

今年一季度，印尼产业政策利好叠加钢厂控货，不锈钢价格震荡偏强，最高达13800元/吨 。4月初，特朗普“对等关税”致期货主力合约大跌，最低跌破12600元/吨。之后贸易摩擦降温，但原料跌、需求差，价格缺乏上涨动力。5月中旬因中美经贸会谈反弹，近期又震荡偏弱 。

镍矿方面，印尼现货供应偏紧，矿商挺价，1.6% – 1.8%品位内贸价稳在60美元/湿吨附近。政策若大幅缩产配额，三季度供需矛盾加剧利好价格；无政策扰动，雨季结束或下行 。

成本结构上，300系不锈钢中，镍原料成本占比约61%，对成本影响最大 。镍铁价格自4月被钢厂压价，从3月底1030元/镍跌至940元/镍，近期止跌回升至970元/镍，增强成本支撑 。

高碳铬铁冶炼厂复产，部分不锈钢厂减产，供需缺口修复，但铬矿贸易商挺价，成本难缓解，预计6月价格偏弱运行 。

供应端，5月国内粗钢产量环比略减、同比增加，虽有钢厂减产，但因转产，整体供应仍处高位。需求端，二季度是淡季，房地产复苏缓慢，出口又面临不利因素，需求改善有限 。

现货成交中，终端谨慎观望，以刚需补库为主，市场活跃度不佳，价格平稳。库存自5月累积，上周全国主流市场样本企业库存环比增加 。

总之，近期减产和镍铁价格回升支撑不锈钢价格，但需求、接货意愿、库存等因素拖累，短期无单边驱动，预计价格在12600 – 13200元/吨区间震荡，后期关注政策和基本面变化 。