美元为何反弹 沪铜因何回落 两者关联解读

这篇研报主要讲了铜价相关情况。

先看行情回顾及分析，隔夜沪铜主力跌0.33%到77790元，伦铜跌到9555美元，CL价差约780美元，溢价8% 。

宏观方面呈中性。美联储会议纪要表明，在关税影响明朗前，对降息持谨慎态度，还下调2025、2026年美国经济预期。早间美贸法院裁定特朗普关税计划，美元走强破百，给铜价带来压力。

基本面数据中性偏多。上期所铜仓单昨日减少100吨至3.5万吨，国内现货升水维持高位。LME铜库存昨日减少7850吨至15.43万吨，中国台湾与韩国仓库去库7525吨。

总体而言，关税对经济影响未完全显现，甚至出现抢出口需求前置情况。但在海外降息、需求前景不明朗的情况下，宏观预期不乐观，短期铜价或偏弱震荡。今日沪铜主力运行区间参考77000 – 78400元/吨，策略上建议短线区间操作。