5月28日，螺纹盘面最低下探至2950元每吨，创2025年上半年新低。近期螺纹钢价格持续探底，引发恐慌性抛售，电炉钢厂利润压缩至亏损50 – 100元每吨，高炉企业原料采购谨慎，废钢价格承压下行，多地跟跌50 – 80元。虽废钢社会库存低位，但铁水与废钢价格倒挂，钢厂用废积极性受挫，市场供需双弱。
政策是黑色核心驱动力，却只见风未见雨。近期网传山东省2025粗钢调控方案，压减总量445.6万吨，比例6.13%。富宝资讯调研基本属实，省内钢企确定减产，国有成分钢企率先执行，A级企业减产4%，B级企业减产7%。预计此次减产影响废钢需求，因废钢性价比不及铁水，钢企减产或优先降低废钢用量，降幅暂未明确。
调研显示，部分钢企已减少废钢用量，今日省内13家主流钢企废钢消耗量较上周同期减少0.27万吨，短期山东省废钢需求有下滑空间。限产政策影响废钢供应节奏，如京津冀秋冬季大气污染防治时，合规钢企废钢消耗量下降15% – 20%。基建投资等政策间接提振废钢消费，但目前政策仅为预期，未见基建提速与粗钢产量明显下滑。
产业链协同效是判断转折信号。电炉钢企开工率与螺纹钢期货走势强相关，电炉成本线被击穿时，往往触发电炉减产，盘面才有见底回升机会。但目前104家电炉厂废钢日耗量仍高达23万吨，后续需密切跟踪电炉钢厂利润情况，关注电炉何时大面积减产或停产。
回归基本面，5月中下旬以来，255家样本钢厂废钢到货呈上行趋势，钢厂有压价机会，形成循环。废钢商家看空后市，多逢高出货，保持低库存运行，钢企到货居高不下，至少端午前后一段时间，废钢无反弹机会。
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