中信证券观点：逆全球化下 加密货币与黄金中长期受益货币化

6月9日中信证券研报指出，加密货币自诞生后成长迅猛，正逐步走向正规资产化。它具备良好隐私性与抗通胀性，随着刚需扩大，形成类似黄金的刚需托底、投机定价格局。

不过短期内，因货币化不足且边际定价者风险偏好高，加密货币投机性更强。但从中长期看，加密货币与黄金预计都将因逆全球化、去美元化带来的货币化而受益。

所谓“未来黄金”，不一定涵盖比特币，但大概率会有加密货币。在短期内，加密货币有望因特朗普任期内可能出现的监管放松而获利，不过这需等待贸易、外交政策明确。

加密货币的发展态势复杂，短期投机性突出，然而中长期受宏观经济形势影响，其货币化进程值得关注。其与黄金在未来货币格局中的角色，也因逆全球化等因素产生新的变数。特朗普任期内的监管政策，是短期内影响加密货币的重要因素，而贸易和外交政策的稳定与否，又对监管放松能否切实助力加密货币发展起到关键作用。

总之，加密货币在金融领域正崭露头角，虽当前投机性强，但长远来看，其在货币化趋势下，可能会在全球金融资产格局中占据重要地位，而政策因素始终是左右其发展的关键变量。