利率下调难改局面，欧盟建筑业2025疲软，钢铁需求复苏延后

欧盟建筑业作为钢铁消费主要行业，低迷态势仍在持续。据欧洲钢铁协会二季度报告，2024 年其产值下降 2% ，2025 年预计小幅增长 1.1% ，2026 年增速放缓至 0.8% ，复苏力度有限。

行业复苏乏力主因是住房建设持续下滑，已延续九个季度。虽欧洲央行多次下调关键利率，想通过货币宽松刺激房地产市场，但抵押贷款利率高，购房者观望，住房需求低迷，政策宽松效果有限。

相比之下，公共建筑领域表现相对稳健，民用基础设施投资回暖，2024 年四季度增长 1.5% ，未来两年能支撑建筑业发展。然而，公共投资增长难以抵消住宅建筑低迷，整体建筑活动指数连降四个季度，行业信心指数自 2022 年 3 月来一直为负，业内预期悲观。

除高利率影响，建筑材料价格上涨和部分欧盟国家劳动力供应紧张，也压制了建筑业发展动力，即便政策支持，实际施工和项目进度仍遇瓶颈。

对依赖建筑业的钢铁行业来说，2025 年需求端压力大，欧洲钢铁协会预计 2026 年市场才可能真正复苏，得益于利率下调累积效应和公共基础设施项目加速推进。2025 年 3 月欧盟建筑业产值环比仅增 0.1% ，同比下降 0.7% ，与预测反差大，恢复之路曲折。

整体而言，欧盟建筑业恢复节奏慢于预期，钢铁需求复苏需耐心等待。房地产开发商、钢铁企业和政策制定者，要关注利率政策、公共投资节奏以及材料与劳动力成本等因素的综合作用。2026 年或为新起点，但短期内市场仍面临考验。