铝锭社会库存去库中 氧化铝供应过剩预期持续不变

先来看铝相关重要数据。现货方面，昨日长江A00铝价20210元/吨，较上日跌20元，升贴水持平；中原A00铝价20150元/吨，升贴水跌10元；佛山A00铝价20080元/吨，升贴水跌5元。期货上，6月9日沪铝主力合约开19980元/吨，收20025元/吨，跌40元，成交、持仓均增加 。库存上，国内电解铝锭社会库存47.7万吨，LME铝库存362000吨，较前一日减少1850吨。

再看氧化铝数据。现货价格，6月9日山西3280元/吨、山东3260元/吨、广西3285元/吨，澳洲氧化铝FOB价格370美元/吨。期货上，主力合约开2909元/吨，收2892元/吨，跌43元，成交减少，持仓增加。

市场分析，电解铝供应端无利空，消费强势，但现货升水回落。6月库存预计稳中小降，因库存低位且难累库，铝价难跌。不过消费可持续存疑，国内将入淡季，海外需求或下滑。行业利润丰厚，铝价突破难，还需警惕成本坍塌与社会库存及美降息预期影响。

氧化铝现货价格上周下滑，成交热度降。供应端行业利润好，复产积极，产量、库存回升。成本端几内亚矿有扰动但预计不会因矿短缺减产，矿价上涨空间有限，沿海新增产能投放，供应过剩预期不改。

策略上，铝中性，氧化铝谨慎偏空，套利选沪铝正套。风险在于海外政策、流动性变动、海外矿石供应等超预期扰动。