铜价减仓回落 沪铝高位震荡 有色金属价格动态

**铜**：鲍威尔重申观望，铜价震荡。昨日铜价日内增仓偏强，夜盘减仓调整，现货升水回落，仓单流出冲击现货。美国提高钢铝关税，虽引发铜关税预期，但驱动盘面上涨力度不足。美国经济等“硬数据”，制造业回落，关注就业。美联储或现“衰退式降息” 。铜基本面，原料供给致精炼加工费低，但未限精铜产出，5月产量创新高。国内需求转淡，铜材开工率下滑，社库去化动能减弱，基本面集中于贸易博弈。综合看，铜价高位回落，宏观承压，需求走弱，远月可适量增仓买PUT。

**铝**：需等待周四社库数据验证。电解铝主力08合约周二高位小幅回落，夜盘窄幅震荡。沪铝社库46.2万吨，较上周四累库1.2万吨，铝棒累库1万吨，铝锭社库处历史同期低位。现货铝锭价格偏强但升水收敛。美联储鲍威尔讲话中性偏鹰，产业上国内需求进入淡季，下游开工率降，订单减少。铝锭社库虽处低点但周末累库，铝棒已现累库拐点，等待周四数据确认铝锭拐点，关注淡季高位套保机会。

**锌**：中东问题转机，锌价震荡整理。6月下游淡季，现货成交平淡，社库震荡企稳。基本面看，供给端锌矿周期性转宽，2025年有增产安排，矿端增产传导至冶炼端，国内炼厂开工率提升。需求端，贸易争端或拖累经济，锌需求存收缩隐忧，即使达成贸易协议，需求也难有增量。锌供需有过剩倾向，长期有下行压力。短中期因社库低位，月间价差阔，back程度深支撑近月合约，但冶炼端恢复，高升水或暂时，策略可考虑远月合约逢高布局空单。