美联储维持现状 铁矿石行情如何 区间震荡偏强解析

研报分析了铁矿石市场情况。逻辑上，昨日边缘政治因素消除，油气带动黑色系价格走弱，铁矿石跟随。近期成材需求淡季却未累库，表现强于预期。供给端有季节性增量，但高炉利润可观，需求高位，对价格有支撑。6月起铁矿石基差由现货向期货回归，现货价格大幅下滑，盘面平稳。

供应方面，本期外矿发运环比大幅回升，澳洲巴西发运到港量均增加。6月是外矿发运旺季，预计发运保持平稳回升，国内实际供给量将显著增加，支撑力度减弱，后期关注非主流矿投放。

需求方面，国内铁水结束五周回落小幅回弹，需求止跌企稳。当前钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程亏损，铁废差扩大，预计短期铁矿石需求韧性强，高需求支撑价格。

库存方面，海漂发运增加，钢厂进口矿库存环比上升，日耗因个别钢厂复产增加，钢厂按需采购。到港量环比下滑、疏港量增加，港口库存小幅下降。预计后期库存小幅累积，累库压力弱。

观点上，美联储“按兵不动”，通胀抬头预期下降息谨慎，中东冲突缓和。国内宏观预期增强，市场或交易强现实，需求高位支撑盘面，供给环比增量预期强，库存累积压力弱，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强。后期关注铁水回升及政治局会议政策增量。价格区间，i2509合约695 – 720元/吨，外盘FE07合约93 – 96美金/吨。后期关注成材库存、主流矿山发运、中东冲突变动。