豆粕供给压力凸显，玉米新旧粮交替，现空窗期

这篇研报分析了豆粕、豆油和玉米市场情况。

豆粕方面，张家港2840元/吨、天津2920元/吨等多地有不同现货价格。宏观上，美国关税政策反复，全球地缘动荡加剧。国际上，中东冲突缓和致CBOT大豆受挫，关税与天气影响价格，美豆种植关键期天气炒作敏感，巴西升贴水推高进口成本。国内油厂开机和压榨高位，供给压力大，但下游需求旺盛，大豆库存回升，豆粕累库慢。

豆油方面，江苏8200元/吨、广州8230元/吨等为现货价。国际上，中东冲突缓和，油价重挫，美豆将迎关键生长期需关注天气。国内油厂开工和压榨量恢复高位，豆粕供应预期增加，餐饮淡季，豆棕价差倒挂，下游刚需随用随采，豆油累库压力升高，短线或区间震荡。

玉米方面，东北及内蒙、华北黄淮等地有不同收购均价。外盘上，USDA 6月供需报告下调库存，但利多有限。国内处于新旧粮交替，余粮减少支撑惜售，价格上涨，不过小麦替代和政策粮拍卖或减弱上涨动力。下游采购谨慎，养殖和深加工企业需求不振。玉米主力在上升通道，短期或因阻力回调，关注2350元/吨一线支撑。