沪铜淡季需求弱|沪锌累库幅度升|市场动态

先来说沪铜。在关税忧虑影响下，铜价出现下探。昨日伦铜收跌0.69%，为9784美元/吨，沪铜主力合约收至79390元/吨 。产业层面，LME库存增加，注销仓单数量和比例上升 。国内方面，周末电解铜社会库存环比增超1万吨，保税区库存略减，上期所铜仓单维持低位 。上海地区现货升水，持货商积极出货，下游逢低采买；广东地区库存增加，现货贴水，下游需求一般 。

进出口上，国内铜现货进口亏损，远月稍小，洋山铜溢价下滑。废铜方面，精废价差缩小，替代优势降低 。价格层面，美国法案通过，但就业市场强使降息预期延后，贸易局势不确定，影响市场乐观情绪 。产业上，7月中国精炼铜产量预计维持高位，下游淡季需求弱，但出口增多或使库存平稳，海外隐性库存可能显性化，铜价面临震荡调整 。今日沪铜主力合约运行区间78600 – 79800元/吨，伦铜3M运行区间9700 – 9900美元/吨 。

再看沪锌。周一沪锌指数收跌1.41%至22049元/吨，伦锌3S下跌，各地区基差、价差及库存等数据有变化 。国内社会库存小幅累库至8.91万吨 。总体而言，锌矿供应维持高位，TC延续上行，锌锭放量预期高 。周一锌锭社会库存累库幅度比过去几周显著提升，商品多头氛围退潮，LME市场锌Cash – 3S结构下行，锌价承压下行 。