胶价止跌反弹|国内棉花期价|存在支撑因素

先说橡胶板块。上周受中央财经委会议影响，黑色建材止跌反弹，橡胶却延续6月以来低位窄幅震荡。基本面看，供应端原料价格和产地基差平稳。需求端国内终端有企稳迹象，但全国轮胎产量三年首降，天然橡胶贸易库存增加，6月29日社会库存达129.3万吨，环比增0.7万吨。

策略方面，美国“对等关税”90天窗口期快到，已对越南、日本、韩国出新关税政策，致美元、美股、日本汽车股下跌，中国海外订单不确定增加，要关注美国对泰国关税政策。且近期部分国内半钢轮胎厂高温检修，橡胶需求放缓。因海外政策不明，建议减仓，可考虑做多波动率。

再看棉花板块。2025年7月7日，郑棉期货主力收于13760元/吨，环比跌0.15%。第一轮关税窗口期接近尾声，市场悲观主导盘面。美方7月7日中午起陆续公布各国关税信函或协议，参照美越关税协议，预计政策对大宗商品价格偏空，但影响没清明假期时大。

前期盘面价格上涨带动现货报价上升，下游买方接货热情消退。当前终端纺服消费是淡季，纺纱厂和织布厂开工环比下降。策略上，卖方可以考虑在盘面价格高时进行套保。