需求回暖有限致热轧卷价承压，中国钢铁市场短期难乐观

2025年6月，中国制造业数据稍有改善，可钢铁市场还是低迷。因为需求恢复不明显、出口压力大，加上热轧卷产量持续增加，扁平材市场短期内难走出下行。

6月30日国家统计局数据显示，6月制造业采购经理指数（PMI）为49.7，比5月略升，但仍在荣枯线以下，连续三个月收缩。新订单指数回升，内需有改善，可新出口订单仍低，外贸压力不小。生产指数上升，装备制造业表现好，但黑色冶炼和压延加工业还在萎缩。

6月以来，终端钢材需求因季节性下滑。建筑行业新房销售没见底，房地产拖累明显，钢材需求疲软。制造业钢材需求相对稳，得益于制成品出口和内需刺激政策。不过，下半年汽车、家电等行业或消费疲软，限制制造业钢需增长。而且上半年出口高增速可能透支海外需求，美国提高关税也给出口形势带来阴影。

热轧卷市场作为扁平材代表，尤其疲软。1 – 5月中厚热轧卷产量同比增长4.8%，6 – 7月预计仍处高位。今年新增一座热轧厂，还有18座正在建设或规划，总产能巨大，将陆续投产。需求承压、供给扩张，热轧卷市场压力更大。6月30日，国内热轧卷价格较5月底下跌2.1%，同比下跌13.7%，市场对钢铁需求增长信心不足。

总体而言，中国制造业复苏弱，建筑业低迷，出口不确定多，热轧卷等产量走高，钢铁市场尤其热轧卷板块未来几月难明显反弹。全球经济放缓，企业要谨慎，优化库存结构，应对市场波动。