中美 90 天关税协议下的出口博弈：窗口期的机遇与挑战

2025 年 5 月 12 日，中美发布联合声明，宣布建立双边磋商机制，并同步下调关键商品关税。中国对美商品加征关税从 125% 降至 10%，美国对华关税从 145% 降至 30%（含 20% 芬太尼关税），双方设定 90 天临时期限。这一成果全面超出市场预期：一方面，特朗普政府的谈判信誉此前因反复无常而遭市场质疑，普遍认为日内瓦会谈难以在短期内取得实质性进展；另一方面，美方在 90 天豁免期内的关税水平（30%）显著优于去年预期的 60%，释放出缓和信号。

从关税调整结构看，美方实际取消了 91% 的加征关税（两次分别提升的 50% 和 41%），但保留了 20% 的芬太尼关税，最终税率为 30%；中方则取消了 91% 的反制关税，保留 10% 的基础税率。尽管双方取消比例一致，但美方最终税率仍高于中方，反映出谈判中的博弈复杂性。此外，中方同步暂停或取消了部分非关税反制措施（如不可靠实体清单），而美方则在协议生效后迅速对中国浮法玻璃、赤藓糖醇等产品发起双反调查，个别企业税率高达 891.62%，显示出 “边谈边打” 的策略延续。

尽管关税大幅下降，但多数行业税率仍高于利润率，凸显博弈策略的转型。当前中国大部分行业利润率低于 10%，而汽车、半导体、黑色金属等战略行业关税仍超过 50%（钢材因 232 措施税率高达 70%）。这种 “降税但不降压” 的格局，标志着中美从 “全面对抗” 转向 “精准制衡”—— 美方通过分层降税保护关键技术主导权，中方则以稀土出口管制、数据安全法规等非关税工具反制，形成 “技术主权争夺 + 供应链双轨化” 的新博弈模式。

特朗普政府的让步本质上是国内压力的产物。4 月 23 日，美国 12 个州联合起诉特朗普滥用关税权力，指控其政策颠覆宪法秩序并引发经济混乱。与此同时，高关税导致美国消费品价格飙升，民众 “囤货潮” 与企业游说压力迫使特朗普暂时妥协。但这种让步缺乏互信基础，特朗普明确表示若 90 天内未达成协议，将 “大幅提高关税”，显示政策随时可能反复。

关税下降与未来不确定性的叠加，催生了 “抢出口” 浪潮。5 月 12 日协议消息公布后，欧线集运 2506 合约三天内上涨 35%，美航线迅速 “爆舱”，市场押注 5-8 月出口增速将持续高增。但这种繁荣是 “强现实” 与 “弱预期” 的矛盾体：一方面，4 月出口数据超预期（以美元计价增长 8.1%），冷热轧价差等高频指标显示出口景气度短期修复；另一方面，协议期外合约涨幅有限，市场普遍担忧 90 天后关税回升风险。

历史经验强化了这种担忧。2018 年 5 月中美也曾达成暂停贸易战的协议，但仅维持 10 天即被美方单方面推翻，导致冷热轧价差再度走弱。当前，抢出口行为已开始透支未来货量 ——2025 年 3-4 月高关税下钢材出口量仍处历史高位，90 天窗口期内的出口激增可能进一步压缩后续增长空间。对黑色金属行业而言，尽管冷热轧价差有望修复，但钢价反弹受制于出口价，高度有限。

展望未来，中美竞合基调未变，博弈重心转向技术主权与规则主导权。美方计划实施 “分层降税”：半导体、汽车等高科技领域维持 50% 以上关税，消费品关税降至 25% 以下，并豁免消费电子以缓解通胀。中方则加速技术自主化，以稀土管制、大模型研发等为筹码，要求美方取消单边加税并放宽技术出口限制。这种 “技术脱钩” 与 “规则碎片化” 的趋势，正在重塑全球供应链 —— 美国推动盟友体系内的技术封锁，中国则通过 RCEP、金砖等机制构建多元化市场。

值得警惕的是，美国对华遏制手段从关税扩展至非关税领域。5 月 13 日，美国商务部对中国浮法玻璃、赤藓糖醇等产品发起双反调查，税率最高达 891.62%，并宣称 “中国企业接受政府补贴”。这种 “精准狙击” 与关税调整形成配合，试图构建针对中国制造业的 “隐形壁垒”。对此，中国企业需加速全球化布局，开拓新兴市场以分散风险。

当前的关税协议是中美博弈的阶段性喘息，而非终局。对中国而言，90 天窗口期是今年出口的 “黄金期”，需抓住机遇扩大市场份额，同时防范后续关税回升风险。对美国而言，短期降税虽能缓解国内经济压力，但技术遏制与规则重构的长期战略不会改变。在竞合并存的新常态下，中国需以技术自主为核心，构建 “双循环” 新发展格局，在全球贸易重构中争取主动。这场博弈不仅关乎经济利益，更是两种发展模式与治理体系的较量，其结果将深刻影响 21 世纪的国际秩序。