工业硅行业现状：高库存压力仍在 多晶硅抢装潮有支撑

4月9日，云南保山市龙陵县一10万吨水电硅节能环保项目举行点火投产仪式，总投资14.5亿，占地483亩，建6台电炉及配套设施，月内正式投产。4月7日，湖北地区光伏玻璃新增一座1300吨/天产能窑炉，4月已有2500吨/天窑炉点火，后续还有1 – 2座计划点火，供应量增多。

工业硅方面，上一交易日不通氧553#（华东）均价持平，421#（华东）和期货主力合约价下跌。基本面看，供给南增北降变动有限，需求端多晶硅、有机硅企业减产，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足，出口受美“对等关税”影响有限。整体高库存压力仍在，预计短期硅价9000 – 10500元/吨低位整理，关注硅企动态。

多晶硅方面，N型致密料等价格持平，期货主力合约价下跌。供给端企业维持减产，4月产量预计10万吨以内。需求端430抢装节点临近，分布式组件订单降温，集中式订单增长，电池端排产提升，硅片端受地震和头部企业谨慎排产影响，4月排产或不及预期。自律减产及抢装潮对价格有支撑，短期多配策略不变，考虑抢装潮窗口期有限，后续需求或转弱，多单止盈点下移，跨期策略可考虑06 – 11正套及11 – 12反套。