中信证券观点 美联储年内降息预测 或最多两次

4月11日中信证券研报分析美国通胀与经济形势。美国3月CPI增速全面低于预期与前值，呈现降温态势，且当月对华关税对通胀影响不显著。

然而，虽特朗普宣布“90天关税暂停令”，但白宫诸多关税措施仍在生效。预计年内美国总体CPI同比难再显著低于此次2.4%的读数，年初以来的关税措施将累计提升PCE平减指数约1.2%。

基于此，中信证券认为市场对美国“滞”的定价较为充分，而对“胀”的定价可能不足。由此推测，美联储年内最多降息两次。在此背景下，美股前景存在不确定性，后续需持续关注美国通胀、关税及货币政策等因素对美股及整体经济的影响。