美国关税超预期影响 沪铜价格受推升 市场现震荡

沪铜今日低开高走震荡收涨。美国“对等关税”政策生效首日引发市场恐慌，不过特朗普随后宣布暂停对部分贸易伙伴征税90天，三大股指转跌为涨。隔夜伦铜上涨，沪铜凌晨拉涨。

当前宏观层面干扰多，关税政策与经济不确定性影响铜市行情。但从中长期看，铜基本面有韧性。供给端，冶炼厂加工费走弱，有消息称中国顶级铜冶炼厂提议2025年二季度减产5%至10%。3月中国电解铜产量环比、同比均增加，1 – 3月累计产量增幅也明显。3月CPI环比降0.4%，同比降0.1%，但核心CPI同比涨0.5% 。

需求端，铜价下跌，下游拿货情绪高涨，开工率环比增长，2025年3月中国铜箔企业开工率环比、同比均上升。近期铜金融属性显现，受关税变动与政策预期影响大，隔夜美国关税超预期，叠加基本面偏强，推动铜盘面上涨，其行情与贸易冲突关联度高，操作需谨慎。

期货方面，沪铜主力低开高走收涨，前二十名多单增加，空单减少。现货方面，华东、华南现货升贴水有不同，LME官方价及现货升贴水也有相应数据。库存方面，SHFE铜库存减少，上海保税区铜库存增加，LME铜库存小幅减少，COMEX铜库存增加。