专家解读择机降准降息 剖析三层含义 传递重要信号

4月14日，央行主管的《金融时报》援引中国社科院学部委员余永定观点，阐述择机降准降息中“择机”的三层含义。

首先，若中国宏观经济形势出现不利变化，比如遭遇美国加征关税这类外部冲击，进而对经济产生负面影响时，央行可能会进一步降准降息来刺激经济增长。外部冲击会打乱经济发展节奏，降准降息可释放资金流动性，降低企业融资成本，促进投资与消费，稳定经济增长态势。

其次，当扩张性财政政策带来加息压力，削弱了财政扩张效果，央行就可能加大公开市场操作力度。通过增加流动性供给，进一步降低利率，甚至在二级市场买入新增发的国债，确保扩张性财政政策能充分发挥作用。财政与货币政策需相互配合，避免政策间相互掣肘，以实现宏观经济调控目标。

最后，要是资本市场如股市、楼市遭受冲击而暴跌，引发系统性经济金融风险，央行不但要大幅降息，提供充足流动性，甚至要直接入市干预，稳定资产价格。资本市场牵一发而动全身，一旦暴跌可能引发连锁反应，危及金融体系稳定，央行此时强力出手，能避免风险扩散，稳定市场信心。