### 行情分析
中美关税已处较高水平，后续对棉价无进一步影响，但宏观层面不确定性大，需关注动态，短期以宏观扰动为主。产业下游需求不旺，驱动不足，不过棉纱成品库存暂时不高，下游等价格稳定后再行动，压力不大。短期盘面风险阶段性释放，关注宏观是否再有扰动，棉价震荡偏弱，建议观望。
### 基本面消息
USDA数据显示，截止4月8日，美棉15个主要种植州棉花种植率为4%，低于去年同期的5%，较近五年同期平均水平慢2个百分点，德州种植速度也偏慢。
4月3日当周，2024/25美陆地棉周度签约2.61万吨，周降11%，较四周平均水平降22%，同比增41%。其中越南签约1.47万吨，土耳其签约0.43万吨，中国取消签约0.04万吨。2025/26年度美陆地棉累计签约24.22万吨，同比下滑5%。2024/25美陆地棉周度装运8.56万吨，环比降4%，较四周平均水平降2%，同比增38%，越南装运2.91万吨，巴基斯坦装运1.57万吨。
3月13日当周，2024/25美陆地棉周度签约2.29万吨，周降63%，较四周平均水平降59%，同比增长9%。越南签约1.66万吨，土耳其、巴基斯坦分别签约0.41万吨，中国取消签约1.12万吨。2025/26年度美陆地棉周度签约1.31万吨。2024/25美陆地棉周度装运7.96万吨，周减13%，较四周平均水平减8%，同比减12%，越南装运1.93万吨，巴基斯坦装运1.83万吨。
国内方面，截至4月14日，郑棉注册仓单9445张，较上一交易日减少62张，有效预报3185张，仓单及预报总量折合棉花50.52万吨。04月14日，全国3128皮棉到厂均价14061元/吨，涨21元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21069元/吨，跌82元/吨，纺纱利润为 -398.1元/吨，跌105.1元/吨，原料棉花价格涨，纱线价格跌，纺企纺纱即期利润无变化。
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