地膜旺季渐近尾声，塑料下游需求，能否延续恢复

这段研报主要分析了塑料市场的策略、期现行情及基本面。

策略分析方面，新增燕山石化LDPE等检修装置，塑料开工率降至87%左右，处于中性偏高水平。春节后第十周，PE下游开工率环比略升，农膜旺季近尾声，包装膜订单微升，整体下游开工率仍处近年农历同期低位。石化清明假期累库多，但节后去库快，库存降至近年同期偏低水平。美国加征关税不利塑料下游出口与乙烷进口，不过特朗普暂停对等关税政策90天，原油价格低位反弹。供应上，新增产能投产，近日又有部分装置检修，下游未完全恢复，地膜旺季尾声，其他需求有望恢复，3月制造业PMI上升但新单跟进慢，下游开工提升不及预期，对高价原料谨慎，刚需补库，上周农膜价格普遍下跌。因全球贸易战缓和，建议塑料空单逐步止盈平仓，聚烯烃主力合约切换，相关头寸止盈平仓，塑料05基差偏高可逢高做空。

期现行情上，期货方面，塑料2509合约高开后增仓震荡下行，收盘价7191元/吨，跌幅0.70%，持仓量增加。现货方面，PE现货市场部分下跌，各品种价格有区间范围。

基本面跟踪来看，供应端同策略分析中开工率情况。需求端，截至4月11日当周，PE下游开工率环比回升，农膜原料库存和订单下降，包装膜订单上升，整体仍处低位。石化库存周二环比下降，较去年同期低。原料端，布伦特原油06合约上涨，东北亚和东南亚乙烯价格环比持平。