煤焦短期震荡延续 铁矿石因关税政策扰动偏弱运行

焦煤方面：
主产区部分煤矿因事故和环保开工受限，下游补库致高硫煤种供应紧张，竞拍市场转好，部分煤种价格试探性上涨。蒙煤通关量因需求疲软环比减少，澳洲煤虽供应稳定但性价比低，贸易商接货谨慎。钢厂复产使铁水产量回升，焦企补库需求释放，但持续性待跟踪。短期焦煤市场或震荡，关键关注成材需求改善及进口煤成本变化。

焦炭方面：
主产区焦企开工平稳，库存压力缓解，通过提升物流出货，厂内库存持续下降。虽前期价格调整致盈利有限，但刚需支撑下生产未明显收缩。高炉复产使铁水产量回升，释放焦炭刚性需求。部分煤种价格上涨，焦炭入炉成本上升形成底部支撑，但下游补库持续性不足。焦炭供需格局改善，短期或震荡，关注铁水产量、成材消费及成本波动。

铁矿石方面：
周三铁矿石期货价格窄幅震荡，特朗普宣布关税政策超预期，人民币汇率偏弱，预计对铁矿掉期利空大。现货青岛港PB粉等价格有变动。供给端澳巴铁矿发运总量增加，港口库存面临回升压力。春节后高炉复产接近尾声，铁水增速预计放缓，国外关税扰动出口，国内有降准降息预期。受美国关税超预期影响，矿价宏观利空，盘面关注800压力位。