沪铝受宏观扰动影响 沪镍底部回升 市场动态

沪铜方面，昨日铜价早盘震荡走弱，夜盘低开后小幅走高。美国关税态度虽有缓和，但政策不确定性和对美衰退担忧未减，铜关税政策也不明朗，市场情绪谨慎。供需上，矿端偏紧，冶炼加工费走低。我国虽主导全球消费，但终端消费品出口依赖高，海外经济担忧拖累需求。铜价驱动分化，上行至前高概率低，可卖出即将到期虚值看涨期权。

沪铝方面，昨日氧化铝价格早盘震荡走弱，夜盘小幅反弹，维持低位。沪铝早盘偏弱，夜盘震荡。宏观上，关税政策边际缓和，但海外衰退担忧难消。氧化铝现货及矿石价格持平，在成本线附近，几内亚矿山开采或受阻，续跌空间看矿石价格。沪铝供给约束明确，需求预期谨慎。当前氧化铝基本面偏空，估值低限制跌幅，沪铝受宏观扰动。

沪镍方面，供应端，印尼雨季未结束，矿端放量偏紧，镍铁成本高，IMIP园区尾矿滑坡事故或致4月MHP产量减少，精炼镍开工率高产量提升。需求平淡，不锈钢受下游拖累，三元电池市场份额被磷酸铁锂挤压。近期镍价底部回升，因印尼税改抬升成本、矿端供应偏紧、关税冲击缓和。但精炼镍过剩、矿端或宽松预期制约镍价空间，卖出看跌期权可继续持有。